【作者/陳威良】國內5大行庫1年期定期存款利率平均為1.04%,長期偏低的利率水準,導致資金出走,尋求投資國外報酬率較高的替代商品。由央行所統計的國內金融帳已連續34季淨流出,創下史上最長淨流出紀錄,累計金額4133億美元,約合新台幣12.7兆元,央行指出,國內投信基金及壽險業投資國外證券,是金融帳淨流出的主因。帳上現金流量充沛事實上,台、美利差持續擴大,導致壽險業資產配置嚴重扭曲,海外投資金額快速增加,至今年1月底已破16.73兆元。根據柏瑞投資(PineBridge Investments)的統計,2015年美國保險業的海外投資,只占總資金的1%;日本的國內投資報酬率不高,近乎零利率,但海外投資的比重也不過21.6%;而台灣目前本土壽險業者的海外投資比重,竟達到68%成為世界之冠!壽險業者把資金大量用於投資海外債券,引發龐大的匯率風險與避險成本,一旦匯率有顯著波動,甚至在台、美兩地利差快速擴大時,匯率避險成本會快速提高,成為壽險業虧損的重要原因。國際信評機構穆迪(Moody’s)早在2015年發布的一份報告中,將台灣壽險業列為低利率環境中的虧損高風險群。以去年為例,新台幣兌美元貶值2.97%,即造成台灣壽險業全年淨匯損金額高達2309億元。國外有些大型藍籌股因為營運穩健,能創造穩定的現金流入,也深獲長線資金與壽險法人青睞。回頭看看台股,其實也有許多公司不僅帳上現金流量充沛,而且歷年平均股息殖利率高,雖然投資風險高於債券,或許壽險業也可從中尋找一些波動度較低的標的納入投資組合,當然穩健型投資人也可參考做為投資方向。提到現金流量,讀者可參考1134期《非凡商業周刊》,筆者曾有詳細介紹,在此僅簡單複習「自由現金流量」,就是營運活動現金流量減去投資活動現金流量,代表公司在正常營運狀況下,可以自由運用的現金;能穩定配息與財務安全的公司,其自由現金流量必須為正數。如果再將自由現金流量除以公司發行股數就可得知「每股自由現金」,排序比較後,一眼就能看出哪些上市櫃公司的含金量高。統計後發現,每股自由現金愈高的公司,往往股價也相對高,表示自由現金與股價兩者呈高度正相關。目前台股中,每股自由現金最高的就是股王大立光(3008),每股自由現金高達162.22元,除因其在全球光學鏡頭產業所向披靡,每年平均創造出EPS150元以上的超高獲利,而且掛牌多年來股本一直維持只有13.41億元,含金量最高並不讓人意外。精華打出半年大底隱形眼鏡大廠精華(1565)去年雖因美國大客戶下單趨緩,但全年獲利仍創下歷史次高,EPS達33.07元,並決議配發26.5元現金股利,現金殖利率約4.5%。彩色日拋隱形眼鏡目前除持續拓展日本和台灣的市占率,未來也將推進歐美等海外市場。除了已有70條產線投產,今年還有新增的8條產線也會加入量產貢獻。股價雖還在年線之下,不過已打出半年大底,逢低布局風險不大。【完整內容請見《非凡商業周刊》2019/3/22 No.1137】


文章轉貼如有侵權請告知我們會立即刪除
中租原車貸款增貸0800772999 銀行線上汽車貸款 信貸60分鐘火速撥款 原車貸款增貸 個人徵信線上查詢 銀行二胎房貸 分期償還 銀行汽車貸款免留車‎ 線上銀行汽車貸款 銀行汽車增貸 借貸 女人專屬汽車貸款 周轉 利率 14年車銀行汽車貸款 低利貸款買車 汽車貸款1天核貸完成‎ 汽車二胎貸款‎ 車貸利率車貸試算‎ 汽車貸款增貸 銀行汽車貸款只要5分鐘 汽車增貸試算 銀行消費金融中心 汽車貸款專人為您服務 銀行原車融資貸款 車貸可以降息 中古車貸 買中古車汽車增貸 女人專屬汽車借款 購買汽車貸款 汽車分期貸款試算 降低利息 台灣車貸 汽車貸款首選 銀行汽車二胎貸款 銀行中古汽車貸款 車貸搞懂的5件事情 各銀行車貸主力商品 銀行汽車貸款搶超跑 車貸專線 銀行中古購車貸款 銀行車貸 車種不限保證好借‎ 汽車增貸 汽車高利換低息‎ 銀行汽車貸款合法委託辦理 車貸增貸試算 汽車24小時迅速撥款‎ 女人低利貸款 中古好車貸 銀行房貸 汽車貸款中增貸 低利信貸專案 二胎車貸憑行照即可辦 貸款 車貸速效審件撥款‎ 貸款免費諮詢 輕鬆汽車貸款方案‎ 前六期免繳利息錢‎ 整合負債 銀行二胎借款 和潤汽車超低利率0800772999 可辦汽車貸款未過件‎ 汽車增貸問題 汽車貸款專人為您服務 汽車貸款 汽車分期貸款試算 銀行汽車貸款合法委託辦理 整合負債 汽車增貸試算 14年車銀行汽車貸款 銀行二胎代墊 車貸速效審件撥款‎ 私房錢好車貸 低利貸款買車 汽車高利換低息‎ 汽車增貸免保人 汽車銀行增貸 車貸轉貸 銀行二胎代償 信用卡 汽車貸款中可在貸 購買汽車貸款 汽車分期車增貸 台灣車貸 銀行汽車貸款72期還款 線上銀行汽車貸款 車貸增貸試算 車貸利率車貸試算‎ 銀行汽車貸款 個人徵信線上查詢 車貸專線 信貸60分鐘火速撥款 汽車分期車貸款 銀行消費金融中心 個人信用線上查詢 他行汽車代償轉貸增貸 車種不限保證好借‎ 汽車貸款中增貸 車貸網站 中古車增貸 輕鬆汽車貸款方案‎ 銀行中古汽車貸款 汽車貸款1天核貸完成‎ 中古好車貸 車貸轉貸銀行 車貸搞懂的5件事情 好車貸汽車貸款 汽車增貸 銀行車輛貸款 銀行汽車貸款只要5分鐘 低利信貸專案 銀行汽車二胎貸款 原車貸款增貸 中古車銀行貸款 汽機車貸款 銀行車貸 汽車貸款增貸 車貸可以降息 汽車二胎貸款‎ 貸款 汽車貸款流程 和潤汽車周轉0800772999 銀行二胎代償 銀行汽車貸款10-150萬 汽車二胎貸款‎ 週轉 汽車貸款流程 銀行原車融資貸款 二胎車貸憑行照即可辦 汽車貸款 車貸可以降息 汽車貸款首選 各銀行車貸主力商品 貸款免費諮詢 中古車貸 好車貸汽車貸款 銀行車輛貸款免保人 低利率尊榮專案 銀行汽車貸款72期還款 車貸速效審件撥款‎ 汽車貸款增貸 14年車銀行汽車貸款 汽車增貸免保人 女人專屬汽車借款 利率 私房錢好車貸 銀行線上汽車貸款 銀行消費金融中心 他行汽車代償轉貸增貸 汽車貸款中可在貸 車貸線上客服 汽車貸款當日撥款 可貸車價150%‎ 銀行車輛貸款 來電汽車來電馬上貸 汽車分期車貸款 車貸官方網站 汽車高利換低息‎ 汽車增貸問題 汽車貸款超低利 可辦汽車貸款未過件‎ 車貸免收入證明可轉貸 汽車換現金 低利信貸專案 全方位貸款 周轉 車貸轉貸銀行 個人信用線上查詢 汽車24小時迅速撥款‎ 不收代辦費‎ 車貸利率車貸試算‎ 車貸轉貸 原車融資 銀行汽車貸款只要5分鐘 前六期免繳利息錢‎ 中古車增貸 個人貸款 汽車銀行增貸 輕鬆汽車貸款方案‎ 銀行二胎代墊 汽車貸款銀行貸款 原車貸款增貸 中租汽車超低利率0800772999 車貸網站 汽車貸款超低利 個人徵信線上查詢 私房錢好車貸 銀行汽車貸款 車種不限保證好借‎ 汽車貸款中增貸 銀行汽車貸款利率比較 汽車分期車增貸 車貸可以降息 他行汽車代償轉貸增貸 降低利息 車貸降息免煩惱 14年車銀行汽車貸款 可辦汽車貸款未過件‎ 銀行車輛貸款 中古車銀行貸款 可貸車價150%‎ 銀行二胎代墊

pwdpazxn777495 發表在 痞客邦 留言(0) 人氣()